상장일 매매 가이드

“따상”은 이제 없는 제도입니다

예전 공모주 기사에 자주 나오던 “따상”(시초가가 공모가의 2배로 시작한 뒤 상한가)은 2023년 6월 26일 제도 개편으로 사라졌습니다. 이전에는 시초가가 공모가의 90~200% 범위에서 정해지고 이후 ±30% 가격제한폭이 적용됐지만, 지금은 상장 첫날 하루 동안 공모가의 60%~400% 범위에서 가격이 자유롭게 움직입니다.

개편의 취지는 “상한가 굳히기”로 며칠에 걸쳐 왜곡되던 가격 발견을 첫날 안에 끝내자는 것이었습니다. 실제로 지금은 첫날 장중에 +300%까지 갔다가 +30%로 끝나는 식의 급등락이 하루 안에 일어납니다. 첫날 변동성이 과거보다 훨씬 크다는 것이 현 제도의 핵심입니다.

시초가는 어떻게 정해지나

상장일 아침 8시 30분부터 9시까지 호가를 접수해(장전 단일가 매매), 9시 정각에 매수·매도 주문이 가장 많이 체결되는 하나의 가격으로 시초가가 결정됩니다. 이 30분 동안은 체결 없이 예상 체결가만 실시간으로 움직이는데, 마감 직전에 주문이 몰리며 예상가가 크게 출렁이는 일이 흔합니다. 9시 이후에는 일반 종목처럼 실시간 체결로 넘어가되, 가격 범위는 여전히 공모가의 60~400%로 제한됩니다.

배정받은 주식을 시초가에 팔고 싶다면 8시 30분~9시 사이에 시장가(또는 낮은 지정가) 매도 주문을 내면 시초가로 체결됩니다. 다만 시초가가 내 기대보다 낮게 형성될 수도 있다는 점은 감수해야 합니다.

데이터로 본 상장 첫날

개미랩은 제도 개편 이후 상장한 공모주(스팩·재상장 제외)의 시초가 성적을 계속 집계하고 있습니다. 홈의 트랙레코드에서 최신 수치를 볼 수 있는데, 큰 그림은 일관됩니다:

• ·시초가 수익률의 중앙값은 플러스였습니다 — 공모가보다 높게 시작하는 경우가 더 많습니다.
• ·그러나 열에 한둘 이상은 공모가 아래에서 시작했습니다. 청약만 하면 무조건 버는 구조가 아닙니다.
• ·기관 수요예측 경쟁률이 높은 구간일수록 시초가 성적이 좋은 경향이 뚜렷했습니다.
• ·시초가가 높았더라도 종가는 시초가보다 낮게 끝나는 종목이 적지 않았습니다 — 첫날 고점 추격 매수의 위험이 여기 있습니다.

첫날 수급 — 누가 팔 수 있는 상태인가

상장일 가격을 움직이는 것은 결국 팔 수 있는 물량입니다. 청약 전 확인했던 상장일 유통가능물량(전체 주식 중 보호예수·확약에 묶이지 않은 비율)이 첫날의 매물 압력을 결정합니다. 여기에 더해 기관 의무보유확약이 해제되는 15일·1개월·3개월 시점 전후로 매물이 늘어날 수 있다는 점도, 첫날 팔지 않고 보유할 계획이라면 미리 달력에 적어둘 부분입니다.

상장일에 흔한 실수

• ·장전 예상 체결가를 확정가로 착각 — 8시 대의 예상가는 마감 직전 주문에 따라 크게 변합니다.
• ·첫날 고점 추격 매수 — 장중 +200~300% 급등은 몇 분 만에 되돌려지기도 합니다. 배정받은 주식을 파는 것과 첫날 새로 사는 것은 전혀 다른 난이도의 게임입니다.
• ·“따상 가면 판다”는 계획 — 존재하지 않는 제도 기준으로 세운 계획은 실행될 수 없습니다. 400% 상한까지 가는 종목은 극소수입니다.

언제 팔지는 각자의 판단입니다. 다만 판단의 재료로 감이 아니라 숫자를 쓰세요 — 이 종목과 비슷한 조건이던 과거 공모주들이 시초가와 종가에서 어땠는지는 종목 상세 페이지의 트랙레코드 섹션에 정리되어 있습니다.